【2021.03.17,台北訊】美國10年期公債殖利率持續上揚,股市走勢震盪估值面臨挑戰,永豐金證券策略分析師陳泓睿表示,從歷史經驗來看,利率走升帶動利差擴大,有助於提振金融業的獲利表現,中長線貨幣政策終將趨於正常化,近期若股市修正,複委託投資人可以伺機布局美股金融類股。
去年在疫情影響下金融類股表現落後,以標普500各類股ETF比較,去年表現最強勁的科技類股ETF(XLK US)大漲4成,金融類股ETF(XLF US)同期下跌4.2%,跌幅僅小於能源與房地產類股。陳泓睿指出,2020年金融股弱勢有兩大原因,一為Covid-19疫情經濟急凍,許多企業周轉不靈違約事件頻傳,投資者擔心金融機構將面臨壞帳問題,即便Fed海量資金帶動股市屢創新高,金融股仍被投資人選擇觀望;此外、各國央行為了減緩疫情對經濟衝擊,採取降息寬鬆政策,壓縮利差空間影響金融營運環境,金融股在歷經2020年的股價壓抑下,估值相對便宜。
陳泓睿指出,在各國政府與央行猛力撒錢及財政支持下,最差的狀況很可能已過去,金融機構的壞帳風險降低,近來利率攀高,利差有助銀行獲利,儘管近期Fed主席鮑威爾談話安撫市場、聯準會將延續現行寬鬆政策,但美國10年期公債殖利率仍持續揚升,3/12再創逾1年波段新高,按照過往經驗來看,利率走升,帶動利差擴大,有助於提振金融業獲利表現,中長線貨幣政策終將趨於正常化,近期若股市有所修正,投資者可考慮伺機布局金融類股。
美國金融股以傳統四大行較被投資人熟悉,包括摩根大通(JPM US)、美國銀行(BAC US)、富國銀行(WFC US)、花旗(C US),另外以非利息收入(手續費、投資服務、財富管理、IPO等)占比較高如高盛(GS US)及摩根士丹利(MS US)等。陳泓睿表示,金融機構的財報對一般投資人較為艱澀,且衡量銀行體質與風險的指標眾多,金融股ETF也是不錯的選擇,以一籃子的概念去進行相關的資產配置。
標普500各類股ETF 2020年與今年迄今(截至3/16收盤)漲跌幅整理
代碼 | ETF名稱 | 2020全年漲跌幅 | 2021年迄今漲跌幅 |
---|---|---|---|
XLK US | SPDR科技類股ETF | 41.8% | 2.9% |
XLY US | SPDR非必需消費類股ETF | 28.2% | 4.0% |
XLC US | SPDR通訊服務類股ETF | 25.8% | 12.6% |
XLB US | SPDR原物料類股ETF | 17.9% | 7.9% |
XLV US | SPDR健康照護類股ETF | 11.4% | 1.7% |
XLI US | SPDR工業類股ETF | 8.7% | 8.6% |
XLP US | SPDR必需性消費類股ETF | 7.1% | -1.4% |
XLU US | SPDR公用事業類股ETF | -3.0% | 0.9% |
XLF US | SPDR金融類股ETF | -4.2% | 16.0% |
XLRE US | SPDR房地產類股ETF | -5.5% | 8.0% |
XLE US | SPDR能源類股ETF | -36.9% | 35.8% |
資料來源:Bloomberg,截至2021/3/16
今年以來美債殖利率揚升期間,金融相關ETF的漲跌幅整理
金融相關ETF | 代碼 | 成立日期 | 標題 | |
---|---|---|---|---|
1 | SPDR金融類股ETF | XLF US | 1998/12/16 | 17.9% |
2 | Vanguard金融類股ETF | VFH US | 2004/01/26 | 19.0% |
3 | SPDR標普地區性銀行ETF | KRE US | 2006/06/19 | 36.9% |
4 | SPDR標普銀行業ETF | KBE US | 2005/11/08 | 31.7% |
5 | iShares美國券商與交易所ETF | IAI US | 2006/05/01 | 21.6% |
6 | iShares美國保險業ETF | IAK US | 2006/05/01 | 13.0% |
附註:計算期間為今年以來至3/12,期間美10年期公債殖利率波段最高揚升72.73個基點
資料來源:Bloomberg,截至2021/3/16
◎永豐金證券表示,美債殖利率揚升,複委託投資美股金融類股布局時機到來。