【2022.10.06，台北訊】美股大幅修正，投資動向正悄悄改變，永豐金證券策略分析師陳泓睿指出，美股本益比已回落至10年平均值，股價評價趨於合理，近期投資風向從追求資本獲利轉為重視股息收益，高股息股票近一年波動度明顯低於大盤，統計過去九年MSCI美國高股息指數表現，僅2018年下跌2.3％，其他年度均為正報酬，高股息股表現穩健特質，被視為市場震盪及抗通膨的避風港。
陳泓睿表示，2000年以來標準普爾500指數現金股利成長速度超越通貨膨脹水準，今年2Q指數組成的美國企業現金股利總額續創紀錄，現金股利發放從2021年1,234億元，到2022年1,406億元，年成長達14%，市場專家預測股利成長力道可望持續至年底。
在股價表現方面，根據永豐金證券的統計，標準普爾500指數年化標準差為16.27%，與MSCI美國高股息指數12.27％相較，高股息股票波動度相對較低。另外、2013～2021年九個年度，MSCI美國高股息指數僅在2018年下跌2.3％，其他年度裡表現均為正報酬。
陳泓睿表示，高股息具股息保護、波動較低的特性，也讓長期投資人興趣持續增加，根據美國商務部經濟分析局統計，現金股利佔個人所得收入從1980年的3.2%持續上升至2022年的7.3%，顯見高股息股票已成為投資人不可缺少的投資組合組成之一。
各國央行為抑制高通膨展開升息，美國從3月開始至今已升息5次，升息幅度從1碼調到3碼力道越來越強，衝擊美股大幅修正，那斯達克及標準普爾500指數一度跌入熊市，投資人關切通膨能否觸頂下滑? 陳泓睿指出，美國7月CPI年增率8.5％，低於6月的9.1％，顯示通膨有降溫跡象，市場預期年底通膨率可望下降至5%，2023年則可能降到3%，高通膨壓力將逐漸恢復；那斯達克、標準普爾500指數本益比已回落至10年平均值，預期今年第4季受到債市震盪和通膨壓抑的股市評價有機會回升，建議投資人把握機會，趁勢布局高股息類股和ETF。
如何找到適合的高股息標的，陳泓睿指出，投資人可以考慮高股息ETF，以Vanguard High Dividend Yield ETF(VYM)為例，追蹤FTSE High Dividend Yield Index，持股偏重大型類股，產業分布以金融、健康照護、必須消費為重；Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)，持股較為集中於104檔大型價值型股票，持股具備低股價評價特性；Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)則聚焦於高現金股利股票，持股具備現金股利穩定增長特性，產業佈局則偏向科技類股，都是國際間知名的高股息ETF。
美國主要高股息主題ETF表現
| ETF名稱與大盤指數 | 三個月 | 六個月 | 一年 | 二年 | 三年 |
|---|---|---|---|---|---|
| Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) | -3.27% | -3.29% | -3.67% | 25.81% | 22.92% |
| Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) | -3.94% | -12.39% | -5.89% | 28.28% | 39.49% |
| Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) | -3.36% | -14.10% | -8.14% | 10.14% | 23.64% |
| SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF (SPYD) | -7.38% | -15.50% | -5.07% | 40.69% | 13.21% |
| SPDR S&P Dividend ETF (SDY) | -3.48% | -9.89% | -1.32% | 27.48% | 23.84% |
| 標準普爾500指數 | -3.99% | -19.73% | -14.46% | 7.92% | 24.61% |
資料來源與日期:Bloomberg，2022/10/4，永豐金證券整理